國際天然橡膠價格過去10年持續震蕩下跌，期貨價格從2011年最高點43500元/噸，下跌至2016年9350元/噸。2017年2月快速反彈至23310元，2020年3月新冠疫情影響再次跌至9300元/噸。目前快速上升至2018年初以來造成的底部平臺上沿，2020年10月16日開盤價13250元/噸，收盤價13685元/噸。技術上看有望繼續上攻。
 

行情剖析

其一，價格長期暴跌供給市場已經難以為繼。十年來天然橡膠價格暴跌近八成，橡膠消費企業普遍虧損難以為繼，帶來的后果就是膠林減少產量下降，全球供給市場特別是中國橡膠消費企業多年虧損。依據市場價格動搖規律要求，天然橡膠價格反彈是必然的。

其二，國際大宗商品只有中國大量購置價格必然暴跌。過去國際市場的原油鐵礦石豆粕等，就是很好的例證。2016年中國天然橡膠進口量大增，引發國際天然膠價格從9350元直接飆升至23310元。2019年中國天然橡膠(包括膠乳)進口量抵達245萬噸下降5.5%，2020年初天然橡膠價格也跌至9300元。

隨著今年國內輪胎三巨頭玲瓏輪胎賽輪輪胎和三角輪胎宣布大規模擴產，天膠價格已經從年初的9300漲到13315元。近日，各大輪胎企業陸續宣布輪胎零售價格較大幅度上調，更直接推動橡膠價格繼續上行。

其三，中國輪胎市場正在快速膨脹。天然橡膠最大的用途就是輪胎行業。中國汽車保有量已經體量龐大，并且每年還在以超越10%的高速膨脹，每年超越2千萬輛的增量已經超越美國。能夠預期的是，按照興隆國家人均領有汽車均勻值測算，我們的市場前景還將十分廣大，因此，輪胎的需求量增長也是十分廣大的。

第五，近期，青島市全員核酸檢測可能招致青島天膠物流可能放緩。今年第16號臺風即將在海南、廣東登陸可能使當地割膠工作遇阻。受疫情以及洪澇災害影響，東南亞主產國天然膠產量縮減。據國際三方橡膠理事會估計，今年泰國、印尼和馬來西亞3國的天然膠產量較去年的879萬噸至少減少85.9萬噸。

簡略數字上看差距很大，但我們應該關注三大劣勢。一是國際三巨頭市場份額已經從前些年的65%急劇下降至40%以下，并且在繼續下行。二是中國三巨頭銷售額均已50%以上年增速在前進。

其四，中國輪胎企業正在搶食國際輪胎巨頭蛋糕。2019年國際輪胎三強銷售額別離是，普利司通1880億元，米其林1674億元，固特異1048億元。國內企業輪胎三強2019年銷售額別離是，玲瓏輪胎150億元，賽輪輪胎135億元，三角輪胎74億元。