國慶之后很多種類跳空高開，受拉尼娜氣候因素的影響，棉花率先大漲，緊接著橡膠也呈現了大漲的格局，棉花主要因為盤面的價格貼水于本錢太大，那么橡膠是因為什么起因呢？橡膠后市還有繼續上漲的動力和撐持嗎？

干旱和拉尼娜雙重影響，主產國膠水產量降低

今年東南亞遭受了兩輪惡劣的天氣影響，前期3-6月份的干旱，而后是7-9月份雨季到來，好幾次熱帶風暴和拉尼娜的影響。前期一方面受新冠疫情的影響，橡膠的消費需求驟減，膠水的價格也處于低位的水平，4月份處于開割的節令，但輕度的干旱和低迷的價格使得割膠呈現了推延，整體產膠量呈現了下降。而雨季到來后，7月至8月又因降雨量過多而影響割膠進程，割膠受阻，原料價格開端變的非常堅硬。

在前有干旱，后有臺風的雙重影響下，東南亞主產國的產膠受到影響，隨著拉尼娜的持續增強，東南亞降雨增多，或將招致產量有繼續走低的可能。據天然橡膠消費國協會（ANRPC）監測統計，今年1月至8月，全球橡膠產量同比下滑8.7%至777.8萬噸，估計全年總產量同比下滑6.8%至1290.1萬噸。

9月熱帶風暴“紅霞”影響泰國27府，其中羅勇府、素叻他尼府、洛坤府等主產地域察看到大到暴雨， 3個月累計降雨量同比增加+53.0%。另外，10月13日第16號臺風在海南島東部到廣東西南部一帶沿海登陸，帶來九級大風及大量降雨。當前，一個熱帶低壓在菲律賓以東造成，可能在20日增強為今年的第17號臺風，估計在24日左右接近海南島東南部。臺風登陸帶來大量降雨會影響割膠工作，可能招致本已推延的消費進度進一步放緩。

交割品倉單缺乏，是價格上漲的主因

從上交所的倉單日報上能夠看到，截止10月21日期貨倉單量為220720噸（-500），整體來看，今年倉單數量較低，且2011合約到期后陳膠倉單將被登記，倉單總量還會進一步下降。11月會有19多萬噸的倉單集中登記，從當下的總倉單量來推算，集中登記后僅剩3萬噸2020新全乳倉單。

當前庫存構造分化，交割品庫存緊缺，非標品混合膠庫存照舊高位，但間斷兩周去庫。最新庫存顯示，保稅庫存環比下降2.6%，一般貿易庫存環比上周0.7%。近期的上漲核心邏輯，集中在缺乏的交割倉單上，疊加天氣等因素助力下，情緒上仍有上漲的空間，但高庫存仍是后期壓制盤面的最大利空因素。

四季度消費繼續恢復，重卡消費數據亮眼

受疫情影響，汽車的銷量呈現了V字走勢。2月份汽車銷量同比下滑近8成；3月初行業逐步復工復產，汽車銷量同比下滑43%，下滑幅度大幅收窄；4月國內汽車銷量同比增長4.4%，5月份汽車銷量延續好轉態勢，同比增長14.5%；5月份兩會召開完結，國家汽車支持政策下，各省市支持汽車消費政策頒布，汽車銷量數據延續好轉態勢；6月汽車銷量同比增長11.6%；7月汽車銷量同比增長14.8%；8月汽車銷量同比增長11.6%，汽車銷量實現間斷5月增長，9月數據目前未頒布，估計9月汽車銷量同比增幅仍在10%以上。

目前，1-8月汽車產銷別離為1443.2萬輛和1455.1萬輛，同比別離下降9.6%和9.7%，降幅與1~7月相比別離收窄2.2個百分點和3.0個百分點。新能源汽車繼續堅持增長，8月，新能源汽車產銷再次超越10萬輛，別離抵達10.6萬輛和10.9萬輛，環比別離增長6.0%和11.7%，同比別離增長17.7%和25.8%，單月產銷刷新了8月歷史紀錄。天然橡膠的終端需求主要在于輪胎和汽車市場。

中國汽車工業協會數據顯示，9月份國內汽車銷量256.5萬輛，同比增長12.8%，環比增長17.4%。重卡方面，據第一商用車網統計，9月國內重卡市場估計銷售13.6萬輛，環比增長5%，同比增長63%，為間斷6個月刷新歷史紀錄。

綜合來看，在拉尼娜天氣的影響下，東南亞降雨過多，影響了膠水消費流動，供應端又繼續下滑的預期。而國內經濟已處于恢復至正常的路上，汽車銷量持續恢復，重卡銷量亮眼。歐美新冠二次暴發的背景下，汽車消費增加。隨著老倉單的登記，橡膠短期依然偏強為主。