至10月22日收盤，上期所橡膠主力2101合約結算價已升至14810元/噸。換言之，過去10個交易日漲幅已與前9個月的振幅根本相當。 

       須要指出的是，在橡膠價格前期遲緩上行階段，國內輪胎企業受汽車行業景氣度上行影響，已經展開過一輪密集調價。國慶節后，超越2000元以上的漲幅，則有望再次為下游行業帶來一個新的調價窗口。 

       部分企業已有動作，國慶節后，已有山東、武漢等地輪胎消費企業宣布跌價，單次價風格整幅度在2%至3%之間，其給出的價風格整起因也多為“原材料價格上漲，消費本錢攀升。” 

       將來，亦不排除更多下游企業參與調價隊伍的可能。 

       膠價迭創新高 

       橡膠期貨的高點出如今2011年初，彼時每噸價格超越4萬元，次頂點為2017年2月的2.4萬元。此后，延續下跌趨勢，始終未有改觀。 

       但是，按照當前15000元/噸左右的價格來看，膠價已經先后突破了近兩年的高點，大體上升到了2018年3月左右的水平。 
       尤其是今年國慶以后的這輪上漲，動作非常迅速。 

       在其背地，則是上游供給端今年堪稱戲劇的遭遇。“10月以后，國內主產區云南、海南降雨頻繁，影響產出，海外主產國泰國則經驗暴雨天氣，當地原料價格一路創出近年新高。”中原期貨橡膠鉆研員劉培洋22日介紹稱。 

       百川資訊橡膠剖析師曲義也指出，國內橡膠主要依賴進口，但是今年受天氣、白粉病及新冠疫情影響，割膠節點拖后至6月初，隨后7月、8月泰國等地又面臨降雨天氣，割膠進度較慢。 

       相應的，進口原料進入國內市場也要更晚。反觀國內下游行業，因疫情壓制的需求從6月份開端集中暴發，疊加醫療用品需求的增加，以及輪胎行業高利潤狀態下對原料端的分流，國內原料供給轉緊。 

       “海南狀況相對較好，云南全年產量估計會明顯下滑，這從一些側面數據能夠看出。”劉培洋表示。 

       據他介紹，國內大部分全乳膠產品會注冊成上期所倉單，但是比較數據能夠看出，目前交易所的注冊倉單數量僅有往年的一半水平。交割品的短少，也對橡膠期貨價格構成了撐持。 

       反觀需求端，下半年包括重卡、乘用車在內汽車銷售數據向好，又從需求端產生了明顯帶動。 

       資本市場和資金層面的因素，也不容無視。 

       國內疫情得到穩定控制后，農產品、化工品、工業品等大宗商品走出“V”形反轉行情，多數商品價格上升到疫情前期水平。 

       反觀橡膠期貨，年內高點為1月的14400元/噸，但是國慶節前橡膠期貨卻始終未能有效突破13000元/噸。 

       “同疫情前價格相比，橡膠無疑更容易吸引資金炒作，而市場也在尋找估值較低的種類。”劉培洋認為。 

       對比數據也可看出，國慶節后的10個交易日里，橡膠期貨持倉量從23萬手增加到了33萬手，同期單日成交量則從33.5萬手增加至103萬手，投機活潑度明顯上升。 

       下游調價將至? 

       “目前市場分歧較大，有看到兩萬以上的，也有認為價格會回落。”百川資訊橡膠行業剖析師曲義介紹稱，不過從庫存和種植環節來看，中長期上漲概率更大一些。 

       她表示，目前國內全乳膠消費速度快于去年，推動了全乳膠庫存降速高于去年同期，顯示出當前國內市場下游需求較好。同時，由于近幾年膠價持續低迷，已經呈現膠農棄種現象，上游供給并不樂觀。 

       劉培洋則認為，膠價持續上行的根底并不可靠，“棄種并非非常普遍，2011年膠價沖擊4萬元高點前，東南亞地域主產國一直增加種植面積，而橡膠樹自種植后能夠間斷15年產膠，除非是遇到暴雨沖毀或砍伐，橡膠供給依然會非常穩定。” 

       ANRPC(天然橡膠消費國結合會)最新發布的報告稱，2020年1-8月，全球天膠產量同比下降7.3%。 

       “從全球范圍內看，橡膠只是相對減產，而非發作徹底的趨勢性轉變。”劉培洋表示。 

       還有不容無視的一點是，今年橡膠行業屬于供需雙降的格局，僅有疫情得到穩定控制的中國需求較好，其他各國疫情開展的不確定性，也會拖后海外市場需求釋放的節點。 

       在他看來，經過近期的間斷大幅上漲，橡膠期貨價格已經對供需關系予以充分反映，將來價格更可能堅持相對穩定的狀態。 

       只是，10月份以來每噸接近2500元的漲幅又該如何消化? 

       “目前華東地域全乳膠現貨價格在14000元左右，但是市場交投活潑度一般，下游輪胎廠可能不會大幅追漲”，劉培洋稱。 

       須要指出的是，盡管下游高位補庫可能性不大，但是若后期膠價持續維持當前水平，將勢必抬升輪胎企業消費本錢。 

       以今年9月為例，便有正新輪胎、瑪吉斯輪胎等輪胎企業發布跌價通知，部分海外廠家如普利司通也已宣布上調卡車和客車子午線輪胎價格。 

       如今，原料價格再漲，疊加國內下游汽車行業景氣度提升明顯，國內輪胎企業再迎調價窗口期

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